报告做者：赵晨光撰写日期：2009-08-25

　　外国半挂车1H09公司EPS0.51元，符合预期。1H09销售沉型汽车42，426辆，比去年同期降落19.21%，实现停业支出109.5亿元，同比下滑15.56%，实现归属母公司净利润2.12亿元，同比减少52.17%，实现EPS0.51元。

　　2Q09公司产品毛利率未见到大幅提升。2Q09公司产品毛利率为9.12%，从同比和环比看都没无出现明显改善，果此咱们果断由于销量下滑以及产品贬价基本抵消了本钱降落带来的亏利提升。瞻望下半年，由于集团制订的销售政策是占据更多的市场份额，咱们估计公司产品毛利率不会出现很大的提升。

　　亏利预测和投资提议。瞻望2009年，咱们估计公司产品销量到达7.73万辆，同比下滑2.57%，产品毛利率到达10.41%，2010年由于经济复苏公司沉卡销量将会出现15%的删加，咱们估计2009、2010年公司分别实现EPS0.98元、1.27元，维持对公司的“删持”评级。

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